1.天然橡膠原料筑底，近端矛盾

據(jù)泰國7月20日消息，受德爾塔(Delta)變異毒株蔓延的影響，全球三大橡膠生產(chǎn)國(泰國、馬來西亞和印度尼西亞)，橡膠產(chǎn)量下降4-5%。繼國內(nèi)膠水對膠塊價差觸底走強之后，泰國膠水也運行至了低位。

近期，泰國原料價格也有所止跌。目前橡膠的壓力主要來自供應(yīng)端，需求的示弱在前期的下跌中有所反映，而近期需求小幅環(huán)比改善。而天然橡膠原料漲跌筑底后高低難料，矛盾不穩(wěn)。

因此，短期橡膠現(xiàn)實供需仍偏弱，但絕對價格又處于偏低區(qū)間，后期主要關(guān)注供應(yīng)的節(jié)奏，預計膠價短期低位震蕩為主。

2.天然橡膠原料價格

據(jù)悉，國內(nèi)天然橡膠生產(chǎn)一般在一季度停割，主產(chǎn)區(qū)在東南亞國家。國內(nèi)天膠供應(yīng)以進口為主，除2月份受春節(jié)影響之外，5、6 月份到港量較少，四季度到港量較高。

因此，2021年全球天膠生產(chǎn)預計同比增加，有望提高膠價刺激下游市場。消費量和進出口數(shù)量也有望隨著經(jīng)濟活動恢復而有所增長，全球疫情形勢以及經(jīng)濟刺激政策調(diào)控。

不過，東南亞主產(chǎn)區(qū)新冠疫情仍嚴重，不排除因限制人員流動造成割膠進度遲緩。

近年來主要產(chǎn)膠國膠樹種植面積處于歷史高位，天膠潛在產(chǎn)能預計2021年天膠產(chǎn)量有望較2020年增加近9%。

3.天然橡膠原料供需

天然橡膠原料供需，將是重要影響因素。據(jù)消息，方正期貨數(shù)據(jù)。截至 7 月 5 日當周：泰國膠水-泰國杯膠報收+0.35 泰銖/公斤，泰國膠水年同比(相對) 走弱-16.4%，前值為-11.0%。云南膠水-云南膠塊報收+675 元/噸，云南膠水年同比(相對)走強 +13.1%，前值為+12.9%。截至 7 月 5 日當周：RSS-STR 報收+9.5 泰銖/公斤，煙片膠年同比(相對)走強+13.3%， 連續(xù)第 5 周邊際走弱。

進入 2021年以來，20號膠與5號膠現(xiàn)貨價差收斂。下游消費受汽車、輪胎企業(yè)開工影響較大，而原料供應(yīng)主要來自進口。

4.2021年中膠增長迅猛，外膠進口增長

下半年割膠進入旺季，中國橡膠增長迅猛，外國進口橡膠增長。

2021年上半年滬膠走勢為沖高回落，全球汽車行業(yè)面臨芯片短缺問題也將出現(xiàn)緩解。

據(jù)了解，6月份的國內(nèi)輪胎出口數(shù)據(jù)改善，國內(nèi)仍有部分轉(zhuǎn)移的訂單需求。天膠停割期借助下游企業(yè)復工迅速以及疫苗推廣令疫情得到控制有望，還有美國推出新的經(jīng)濟刺激政策等利多題材推高膠價下半年割膠進入旺季。

但從全球總量需求來看，國內(nèi)外均偏弱，需求平緩。2021年上半年膠價負重前進，下半年有望回升。